|
|
才得以重返債券市場(chǎng)
不過(guò),louboutin pas cher，由于發(fā)改委批復(fù)鐵道部今年的鐵路建設(shè)債券發(fā)行規(guī)模為1000億元，前三期已發(fā)行了700億，只剩300億空間,supra，相對(duì)于鐵道部的應(yīng)付賬款而言，無(wú)異于杯水車(chē)薪。這種融資速度趕不上還錢(qián)速度的困境，逼得鐵道部不得不左手借錢(qián)，右手還錢(qián)，根本無(wú)暇顧及生產(chǎn)開(kāi)工，最終還有可能還不完，而這傳導(dǎo)至相關(guān)企業(yè)處，很可能就會(huì)形成呆賬壞賬，重演上世紀(jì)80年代末90年代初的三角債風(fēng)潮。
在我們看來(lái)，三角債卷土重來(lái)值得重視。安邦的研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,abercrombie，最新一輪三角債問(wèn)題反映了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境在惡化，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況在變化。為什么會(huì)這樣?安邦高級(jí)研究員賀軍指出，這與“4萬(wàn)億”刺激政策有著一定關(guān)系。在“4萬(wàn)億”的刺激下，企業(yè)爭(zhēng)相投資擴(kuò)張，超前建設(shè)，現(xiàn)在一遭遇調(diào)整，資金問(wèn)題立刻浮現(xiàn)。除此之外，國(guó)企既靠政策吃飯，又靠天吃飯,louboutin pas cher，盈利能力其實(shí)很差,www.mercurialvaporu2012.com，也是導(dǎo)致此輪三角債的主要原因,supra shoes。俗話說(shuō)，臺(tái)風(fēng)來(lái)的時(shí)候，豬都能飛;但潮水退去，才發(fā)現(xiàn)遍地都是裸泳的人。新一輪的三角債問(wèn)題雖然不像20年前那樣嚴(yán)重，但對(duì)于中國(guó)的金融系統(tǒng)仍然是值得重視的風(fēng)險(xiǎn)。
1
1991年9月，在時(shí)任國(guó)務(wù)院副總理朱?基的主持下，全國(guó)展開(kāi)了三角債的治理行動(dòng)，直至1992年鄧小平南巡以后，清理三角債取得了階段性成果，中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新啟動(dòng)，銀根放松，解決通貨膨脹的問(wèn)題逐步取代三角債成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要問(wèn)題。
三角債問(wèn)題卷土重來(lái)反映了國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)環(huán)境和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力都在變差，這對(duì)中國(guó)的金融系統(tǒng)是不能忽視的風(fēng)險(xiǎn)因素,louboutin。
除了鐵路系統(tǒng)，鋼鐵行業(yè)目前面臨的三角債問(wèn)題也日益嚴(yán)重,louboutin。近日公布的數(shù)據(jù)顯示，目前全國(guó)70余家大中型鋼鐵企業(yè)的應(yīng)收賬款達(dá)到500多億元，應(yīng)付賬款超過(guò)3000億元，同比增幅與去年同期相比均上漲了10%以上。此外，這些鋼鐵企業(yè)還有超過(guò)1萬(wàn)億元的銀行貸款，部分鋼廠要想繼續(xù)獲得貸款已經(jīng)很難。由于鋼材貿(mào)易屬于資金密集型行業(yè)，整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程都需要銀行的大量信貸資金補(bǔ)充流動(dòng)性，鋼鐵行業(yè)的平均銷(xiāo)售利潤(rùn)不足3%，資金鏈吃緊對(duì)他們而言要比其他行業(yè)敏感得多。中冶南方一高層管理人員表示，目前已經(jīng)需要靠銀行貸款向下面的施工方付款，“我們覺(jué)得這一輪的三角債會(huì)比90年代的那一輪更加嚴(yán)重，持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)”，“現(xiàn)在還不僅僅是資金緊缺的問(wèn)題，而是有很多以前從來(lái)沒(méi)有虧損過(guò)的鋼鐵企業(yè)現(xiàn)在都已經(jīng)出現(xiàn)虧損了，最關(guān)鍵的是短期內(nèi)看不到好轉(zhuǎn)的跡象”,abercrombie and fitch。
本文僅代表機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)立場(chǎng)！
來(lái)源:中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng) 時(shí)間： 2011-11-22 09:18 作者：安邦咨詢 字體：大 中 小 三角債問(wèn)題卷土重來(lái)反映了國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)環(huán)境和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力都在變差，這對(duì)中國(guó)的金融系統(tǒng)是不能忽視的風(fēng)險(xiǎn)因素。
三角債是曾經(jīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)難以明言的痛楚。受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國(guó)企效益低下影響，上世紀(jì)80年代中后期開(kāi)始，中國(guó)企業(yè)之間形成了大量的三角債——1985年中央政府開(kāi)始抽緊銀根后，企業(yè)賬戶上“應(yīng)收而未收款”與“應(yīng)付而未付款”的額度就大幅度上升;到1991?1992年間,air jordan，“三角債”的規(guī)模曾發(fā)展到占銀行信貸總額1/3的地步。
先看一組數(shù)據(jù)。據(jù)媒體報(bào)道，目前鐵道部拖欠包括36家與高鐵相關(guān)上市公司債務(wù)，總金額將近2500億元，其中不僅包括高鐵建設(shè)單位中鐵、中鐵建，動(dòng)車(chē)提供單位南車(chē)、北車(chē)，還包括物料提供方馬鋼、太原重工等企業(yè)。在高昂的負(fù)債壓力，以及7·23甬溫線特別重大鐵路交通事故的影響下，鐵道部一度難以從公開(kāi)市場(chǎng)籌集到資金，只能被迫向中央求援，最終憑借政策的傾斜，利息收入減半征企業(yè)所得稅及政府支持的護(hù)體金衣，才得以重返債券市場(chǎng)。
最終分析結(jié)論(final analysis conclusion)：
目前，距離治理三角債問(wèn)題已過(guò)了二十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也自2001年加入wto后發(fā)生了翻天覆地的變化。然而，二十年后的今天，三角債問(wèn)題卻又有卷土重來(lái)的勢(shì)頭。
三角債對(duì)當(dāng)時(shí)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重的沖擊。一方面，由于拖欠，大多數(shù)的國(guó)營(yíng)企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)都面臨收不到毛收入的問(wèn)題，致使經(jīng)濟(jì)效益好的企業(yè)因缺乏資金而難以擴(kuò)展生產(chǎn);另一方面，巨額的未清償債務(wù)使企業(yè)難以向銀行申請(qǐng)新的貸款，無(wú)法緩解流動(dòng)性困局。三角債導(dǎo)致越來(lái)越多的企業(yè)陷入到債務(wù)死扣之中，每一個(gè)企業(yè)既不愿意償債，它的債權(quán)也無(wú)法得到清償，并造成了經(jīng)濟(jì)信息的混亂——由于拖欠，流動(dòng)資金不足，在短期信用拆借市場(chǎng)上，資金價(jià)格易受黑市操縱;且由于經(jīng)濟(jì)效益好的企業(yè)也面臨三角債問(wèn)題，利潤(rùn)難以實(shí)現(xiàn)，造成不同效益企業(yè)的界限模糊不清，就整個(gè)經(jīng)濟(jì)體而言，表現(xiàn)為虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。
相關(guān)的主題文章：
http://mymagic.hk/viewthread.php?tid=86853&pid=107139&page=1&extra=page%3d1#pid107139
http://www.illuminet.co.uk/duringthewar/forum/viewtopic.php?f=6&t=4
http://ezmg.gov.cn/forum/forum.php?mod=viewthread&tid=3146&pid=11929&page=1&extra=page%3d1#pid11929
china business network reported today 107 fishermen will be the tianjin maritime court proceedings, and requirements of the bohai bay oil spill, the responsible party conocophillips compensation for economic loss of 490 million yuan. if they meet the conditions for prosecution, the court, after review identified in seven days'. |
|
發(fā)表于 2012-2-23 10:54:48
樓主