 中國化工收購意大利老牌輪胎商Pirelli 當中國政府以62號文清理外資在中國投資的稅務優(yōu)惠時，一項對汽車產業(yè)來說相當有趣的并購案也正悄悄展開--大型國家企業(yè)中國化工出資71億歐元收購意大利老牌輪胎Pirelli 。
中國化工在3月23日公布了收購意大利Pirelli的訊息，這項金額高達71億歐元的收購計畫將在今年內執(zhí)行完畢。 首輪收購股票的對象是意大利控股公司Camfin SpA所持有26.5%的Pirelli股票，Camfin的主要股東包括了現任Pirelli董事長Silvio Tronchetti Provera以及意大利UniCredit與Intesa Sanpaolo銀行，而Camfin也是Pirelli的最大股東，收購這個公司也意味著直接取得了第一大股東的位置。
制造業(yè)第一高價收購案 根據中國媒體所提供的消息，這項金額高達71億歐元的并購案是中國制造業(yè)史上金額最高、規(guī)模最大的并購案，可見中國化工對于取得Pirelli是志在必得，付出如此高的金額，究竟想要取得什么？ 這時我們就得回頭看看這家創(chuàng)立于1872年的老牌輪胎公司擁有什么樣的技術與資產，提到Pirelli，現時點第一個會聯想到的是F1賽車與高性能輪胎，或許還有Pirelli月歷女郎......當然，最有價值的莫過于F1賽車與高性能輪胎的部分，贊助F1賽車所帶來的高度宣傳效果讓Pirelli一直是國際知名品牌，而這正是中國化工所缺乏的部分──中國化工旗下的風神輪胎（Aeolus Tyre），是全中國最大的重型機具與卡車輪胎制造商，知名度與Pirelli顯然有點落差。 轎車用高性能輪胎則是另一個吸引人的部分，這些高性能輪胎向來是輪胎廠商獲利豐厚的產品，而Pirelli所持有的關鍵技術與相當豐富的產品陣線，將有助于中國化工與Pirelli結合之后在中國市場上的銷售。
低資金成本與走出去政策 中國化工大手筆的并購與中國的產業(yè)發(fā)展政策有著緊密的關聯，身為國企的中國化工是由10家化工相關公司所組成，雖然其中半數經營不佳，但其國企的身分讓它在取得資金的難度與成本相對較低，雖然開出了天價金額的采購案，但我們相信在國家力量的支持下并購案應該可以順利完成才是。 如同風神輪胎的困境，中國化工需要的是一個可以向全世界推廣出售的品牌，身為F1輪胎供應商的Pirelli絕對是一個很好邁向國際舞臺的跳板，想像一下以后F1胎壁上寫著ChemChina Pirelli的樣子，賽車最高殿堂的F1肯定是絕佳的行銷舞臺。 Pirelli面臨的困境 至于Pirelli方面對這項并購的看法則是渡過危機的最佳手段，至少董事長Silvio Tronchetti Provera是這么認為，而且這項國際并購得到了意大利官方的默許；不過意大利輿論則認為這是國家工業(yè)政策的敗筆，等于把意大利工業(yè)皇冠上的鉆石拱手讓給中國，而更令意大利人反感的說法則是「Pirelli被共產國家的國營企業(yè)并吞了?！?/p> 事實上Pirelli在此之前已經多次尋求外援，例如去年就曾經接受俄羅斯國家石油公司（Rosneft）的間接挹注，不過俄羅斯因為烏克蘭問題所導致的經濟制裁最終也幫不上忙；事實上為了避免解體，Pirelli先前已經嘗試過多種不同的手段，雖然意大利輿論不喜歡Pirelli被中國化工收購，但這樣可能是維持營運的最佳做法。 對Pirelli來說，借著這次的收購讓它可以順利無障礙的進入中國市場，并且借著重型機具與卡車輪胎產品的銷售量提高一倍，而中國資金的挹注也有機會讓Pirelli投資開發(fā)目前市面主流的節(jié)能輪胎以及繼續(xù)高性能輪胎的開發(fā)。 目前Pirelli是世界排名第五的輪胎公司，次于Bridgestone、Continental、Michelin以及Goodyear集團，在合并之后有機會把排名往上提升，但競爭對手Continental與Michelin的銷售金額有著兩倍與三倍的差距，顯然還有努力的空間。 在現時點中國化工收購Pirelli看來是對雙方都有利的合作，競爭對手想采取收購中國公司進入中國市場的策略在62號文出現之后，顯然又少了點誘因，而究竟中國化工加上Pirelli的組合究竟是成是敗，恐怕得在兩、三年后才能瞧見全盤面貌。 |
